Si hay dos precios claves en el mundo son el del petróleo y el del dinero. Históricamente el alto precio del primero ha sido consecuencia del bajo precio del segundo, que ha generado sobredemanda global de bienes y servicios.
Escrito Por: Arturo Martínez Moya
Si hay dos precios claves en el mundo son el del petróleo y el del dinero. Históricamente el alto precio del primero ha sido consecuencia del bajo precio del segundo, que ha generado sobredemanda global de bienes y servicios.
El precio del petróleo se ha disparado desde que se inició la guerra Estados Unidos-Irán y cierre del estrecho de Ormuz el pasado 28 de febrero, por donde pasaba la cuarta parte del petróleo que se consume a nivel mundial.
Desde que el presidente Trump anuncio la firma del memorándum de entendimiento de 14 puntos entre las partes en conflicto para poner fin a la guerra en todos los frentes, incluido el Líbano, el precio comenzó a descender con pronóstico de que llegara a un suelo en torno a US$75 el barril.
El aumento de precio del petróleo disparó la inflación a nivel mundial, en Estados Unidos hasta 4.1% en términos interanual en mayo, el mayor nivel desde abril de 2023, alejado del objetivo de 2%, al igual que la inflación subyacente que subió a 2.9%.
A pesar de lo anterior, el Comité Federal Mercado Abierto, Organismo que decide sobre el precio del dinero en Estados Unidos, dejo los tipos entre 3,5% y 3,75% anual el pasado miércoles 17 de junio. Es decir, optó por la prudencia a pesar de la elevada inflación, a pesar de que Kevin Warsh, nuevo presidente de la Reserva Federal, reconoció que la inflación está muy por encima del objetivo de inflación del 2%.
Mi opinión es que cuando los precios cambien de tendencia y comiencen a bajar hasta el objetivo de 2%, no antes, iniciará el proceso de cumplir con los dos objetivos que lo llevaron al cargo: reducir el precio del dinero como lo quiere Trump y bajar el balance de la Fed, que no es otra cosa que la compra de bonos, deudas e hipotecas,
El balance actual es de US$6,7 billones, alrededor del 21% del PIB estadounidense, alcanzó el récord de nueve billones de dólares lo alcanzo durante la pandemia Covid-19.
En nuestro país, la política monetaria ha estado sin cambio en los últimos siete meses, periodo en el que, cortado a mayo de 2026, la inflación interanual acumulada aumentó 0.54%, hasta 5.35%, superando el meta objetivo del Banco Central de 4.0% ± 1.0%. En buena medida el alza se debe a las fuertes presiones inflacionistas y volatilidad del contexto geopolítico que se ha estado produciendo desde el 28 de febrero.
Nuestro Banco Central también ha optado por la prudencia; en los últimos siete meses la tasa de referencia ha sido la misma, de 5.25% anual, y poco más, 5.75%, la tasa de facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día), para incentivar a bancos comerciales para que tomen prestado y presten más al consumo de las familias e inversión de las empresas.
En cuanto a la tasa de interés que paga el Banco Central a los bancos cuando aparcan sus excedentes de liquidez, se ha mantenido sin cambio en 4.50% anual, para que los bancos comerciales no aparquen excedentes y presten más.
Como las estadísticas de precios son buenas, están dentro del rango preestablecido, y el Banco Central ha demostrado que está bien posicionado para navegar con éxito bajo incertidumbre y horizonte oscuro, ha sido innecesario que implemente medidas monetarias preventivas, lo haría solo si prevé avance sin control de la inflación mensual, porque, de no hacerlo, se haría más difícil hacerla retroceder hasta el objetivo de 4.0% ± 1.0%. La buena noticia es que no es el caso.
Finalizo señalando que la liquidez de la economía está buen nivel y creciendo, en concreto, la masa monetaria, billetes y monedas en circulación (M1), aumenta a una tasa interanual de 9.2 %, ritmo que se pronostica se mantendrá hasta final de año.
Por las buenas estadísticas que tiene el país y correcta conducción de la política monetaria y fiscal la misión del FMI que estuvo en el país recientemente, pronosticó que el crecimiento del PIB real estará en torno a 4 % y la inflación dentro del rango meta al término de 2026.
Fuente: Hoy